松下转身：中国AI元器件收入首超家电，算力基建红利全面兑现

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　　全球AI算力基建狂潮正重塑电子产业格局，日本松下控股成为这轮红利的率先受益者。最新财报显示，在截至2026年3月的2025财年中，松下中国东北亚地区销售额达2万亿日元(约合860亿元人民币)，其中AI相关元器件收入占比攀升至28%，首次超越生活家电的27%，跃升为在华最大业务板块。

　　这一结构性转变在今年进一步提速。2026财年第一季度，受益于AI需求持续扩大，松下控股整体利润刷新历史纪录。松下中国高管透露，当前AI相关业务年增速维持在30%左右，公司已明确将AI列为未来三年最核心的投资方向。

　　在供给端，AI服务器的爆发式增长令上游材料陷入严重短缺。应用于高性能计算的多层PCB板材料及导电性高分子电容器持续供不应求，电子元器件订单量激增至原先十倍。以PCB板材为例，全球核心供应商仅松下、台光、斗山等少数几家，而上游玻璃布、铜箔等原材料的产能瓶颈更为严峻——用于高端玻璃布生产的织机交货周期已延长至一至两年。受此影响，PCB上游材料价格每隔两三个月便上涨5%至20%，成本压力沿产业链逐级传导至服务器制造商及云服务商。

　　产能扩张同步推进。松下在广州、苏州、上海布局的电子材料工厂满产运转，其中2023年9月投产的广州工厂产能利用率已达100%;苏州工厂的半导体封装载板产线预计2026年底量产。与此同时，AI软件服务与机器人能源解决方案也在大连等地快速成长，年软件收入达数亿元规模。

　　松下正以中国成本为全球标准，在这场由AI驱动的产业变革中，加速从家电巨头向算力基础设施核心供应商转型。

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