转型成果抵消掉多重冲击后，海尔智家营收利润依然双增长、双新高

2025年，全球家电行业全面承压。一方面是海外市场不断加码关税，给企业出海带来重重阻碍；另一方面国内家电市场整体下滑幅度达到25%，内外双重压力交织在一起，让整个行业的发展处境愈发艰难。

在这样严峻的市场环境下，中国的家电企业会交出什么样的年报呢？3月26日，海尔智家发布了2025年报：全年营收达到3023.47亿元，利润达到195.53亿元，营收和利润双双增长，双创新高。在当前环境下，这份年报反映了海尔智家 “韧性十足、经营稳健”。那么，海尔智家是如何实现这样的经营成果的？归纳下来就是海尔智家通过持续深化转型做出了有效应对。具体表现在两个方面，对外有效抵御了关税变化与行业波动带来的挑战，对内有效化解了战略投入带来的增长压力，最终推动经营业绩再创新高。

全面变革转型见效，业绩创新高

新高的业绩，主要来自三个方面的转型变革。一是持续落地智慧家庭战略，打破产业和行业边界，布局大厨房、大暖通等新生态锚定新增长；二是坚持本土化创牌，实现海外各区域全面领跑；三是全面拥抱AI与数字化变革，持续提升企业效率与用户体验。

具体来看，海尔智家通过布局大厨房、大暖通生态，大幅提升了产业竞争力。冰箱、洗衣机、热水器份额分别达47.7%、47.4%、32.5%。在第一基础上持续扩大引领优势；家用空调全球销量增长14.8%，行业领跑；海尔商用空调多品类份额第一等。同时，多品牌协同发力，实现全面引领。其中，卡萨帝连续10年高端第一，2025年又实现双位数增长；Leader统帅收入首次突破百亿元，同比增长30%。

海外通过打造全球领先的一体化创牌平台，各区域全面领跑：在美国，海尔智家高端品牌收入同比增长7%，连续4年稳居行业第一；在欧洲，收入增长19.9%，白电市场份额位居中国企业首位；在澳新，海尔、斐雪派克双品牌包揽当地大白电市场第一；在日本，收入增长10.3%；在东南亚、南亚、中东非等新兴市场，收入分别同比增长13.4%、23.2%、55.8%，全球化布局的优势尽显。

通过全面拥抱AI与数字化变革，海尔智家打造了全域统仓TC的客户平台和用户全生命周期体验管理平台，让客户生意更好做、用户体验更好。企业运营效率和用户体验的提升，带动海尔智家整体费用率同比优化0.23pct。

海尔智家转型成果是显著，但面临的压力也是巨大的。

内外多重冲击下，业绩短期承压

先看外部关税和行业变化带来的冲击。2025年，美国等海外市场持续加大家电产品关税力度，对中国出口美国的白色家电征收高额关税，再加上原产地追溯监管越来越严格，中国企业出海的外部环境变得愈发艰难。同时，国内国补退坡，前期政策刺激下的提前消费效应消退，行业需求出现断崖式下滑，四季度行业同比下滑25%。

再看内部战略投入对业绩带来的压力。2025年，海尔智家在全球供应链建设和研发等方面，累计投入近89亿元。如美国GE Appliances大滚筒、埃及冰箱等开工建设，泰国空调、胶州商空等。加上欧洲业务战略重组及CCR的整合费用支出，这些战略布局都会给业绩增长带来短期压力。转型成果抵消掉多重冲击后，海尔智家营收、利润依然实现了双双增长、双创新高，这种发展韧性尤为难得。在持续转型变革的同时，海尔智家又做了四个方面的发展规划。

全面拥抱AI、发力大暖通等四个方向，释放增长潜力

第1， 全面推进TC变革，拥抱AI实现全流程提效。其中，全面TC变革，有效缩短了产品交易环节，降低了库存压力。以空调业务为例，经销商销售终端收入同比增长超130%，库存周转效率提升50%以上。未来随着AI与数字化转型的持续深入，还将释放更多的增长潜力。

第2， 重构大暖通一体化战略，打造第二增长曲线。2025年，海尔智家把家用空调、智慧楼宇、水联网三大业务整合为大暖通产业，实现了从“卖单一产品”到“提供全屋气候解决方案”的升级。这并不是简单的业务合并，而是战略层面的资源整合，通过统一调配研发、供应链、渠道等资源，减少了重复投入，打造出覆盖家庭和商用场景的完整低碳能源解决方案，既提升了客户粘性，也增加了单个客户的消费价值。

据海尔智家公告透露，目前大暖通业务营收占比总营收的四分之一，未来公司目标是将其提升至三分之一，进而提升到二分之一，成为新的核心增长动力。

第3， 重构海外创牌能力，搭配爆款战略，加速全球化增长。目前海尔智家在美洲、澳洲、欧洲市场已经获得当地消费者的认可，但还有很大的提升空间。尤其是2025年欧洲市场完成运营体系改革后，经营效益得到明显提升，财报显示，当年欧洲白电收入实现两位数增长，产品平均单价提升10%以上。未来，海尔智家会继续深化本土化“四网合一”体系，优化全球“1+1+N”供应链布局，海外市场还有更广阔的增长空间。

同时，海尔智家始终坚持爆款战略，依靠Leader懒人套系、麦浪套系、卡萨帝AI套系等爆款产品打开市场，提升品牌溢价和市场份额。随着全球供应链重组完成，2026年美国家电市场的关税影响会逐步缓解，海外创牌与爆款战略将形成合力，推动海外市场营收和利润持续双增长。第四，布局家庭机器人、智慧康养等新兴赛道，抢抓新增长机遇。趁着人工智能、银发经济发展的东风，海尔智家提前布局家务机器人、智慧康养等新兴产业，开辟全新的增长空间。在今年3月上海举办的AWE展会上，海尔智家发布了3大类机器人产品，展现了智能家电与机器人深度融合的成果，让“无人家务”和“智慧照护”的生活场景更进一步。

海尔智家2025年这份稳健增长、韧性十足的财报，正是行业龙头穿越周期、抵御风险的真实体现。在业绩稳健增长的同时，海尔智家还通过提升分红比例积极回报股东，将分红比例由2024年的48%提升至2025年的55%，未来三年分红比例将提升至60%。此外，海尔智家发布最新回购计划，拟斥资30-60亿元回购股份。

目前，海尔智家正朝着以用户为中心的平台服务型科技生态企业方向迈进，增长逻辑越来越清晰坚定：通过AI全流程变革提升运营效率，依托大暖通一体化打造第二增长曲线，靠海外创牌和爆款战略拓展全球市场，再抢抓机器人、智慧康养新赛道机遇，长期发展前景十分值得期待。

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