方正证券：海尔智家一季度业绩短期波动，产业链提效稳步推进

近日，海尔智家发布2026年一季报，整体业绩呈现短期波动。方正证券认为，公司在外部压力下展现较强韧性，产业链提效稳步落地，长期发展基础依然扎实。

方正证券分析指出，一季度国内家电市场需求承压，公司通过套系化、全域 TC模式变革及大暖通整合，实现内销暖通业务稳健表现。海外虽受北美极端天气影响，但欧洲暖通业务增长强劲，南亚、东南亚等新兴市场保持快速增长，全球结构持续优化。

盈利方面，公司毛利率保持平稳，国内毛利率同比提升。方正证券表示，公司通过提升供应链自制率、优化全球布局、强化成本管控，有效对冲原材料与关税压力，经营抗风险能力不断增强。

方正证券预计，未来随着产品提价、供应链降本等措施落地，公司业绩将稳步改善向好。

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